您当前的位置 :朱各资讯 > 财经 > 高溢价关联交易、上市次年业绩变脸 华凯创意重组迷局凸显
高溢价关联交易、上市次年业绩变脸 华凯创意重组迷局凸显
2019-11-01 08:33:39 来源: 朱各资讯

假期后的第一天,深交所一早就向创业板上市公司华凯创意(Hua Kai Creative)发出了询价信。

这封询价信是关于华凯创意9月16日发布的重组草案:该公司披露的主要资产交易报告显示,计划通过发行股票、可转换公司债券和支付现金相结合的方式购买跨境电子商务易趣网90%的股权。成交价为15.12亿元。据报道,易趣网在基准日的净资产为3.08亿元,溢价高达446.45%。

据了解,易趣网是一家著名的跨境电子商务企业,其销售网络覆盖全球多个地区。从重组草案来看,公司的收入和利润在过去两年里呈指数级增长。

这笔交易自然吸引了许多相关投资者的注意。然而,随着交易所发出询价信,此次重组背后的风险也暴露在市场中。

商业怀疑

在此次交易中,深交所密切关注华凯创意交易目标资产乌木网络的运营指数。蓝夫金融发现,在美丽的净利润增长下,易趣网的现金流并不理想。

根据草案,易趣网2017年1-4月、2018年和2019年经营活动产生的净现金流分别为-3717.8万元、-12072.41万元和-316.4万元。现金流的持续外流与公司不断增长的业绩形成鲜明对比。

此外,易趣网的资产结构也是深圳证券交易所关注的焦点之一。据数据显示,2017年1月至4月、2018年和2019年,易趣网应收账款分别占公司资产的18.92%、17.54%和20.05%,存货分别占公司总资产的61.21%、60.00%和56.53%,这些都比较大。因此,深交所要求华凯创意解释EBI的库存和应收账款是否与其运营相符。

除上述问题外,深交所还对实际控制人的债务、业务模式、业绩承诺、估值、关联方金融交易等进行了查询。这些问题仍然值得相关投资者关注。

关联方交易

值得一提的是,深交所在询证函中还强调,一位名叫叶洛的股东已经从持有华凯创意17.54%的股份转为持有华凯创意17.54%的股份。

这位股东的身份并不简单。她是此次交易的交易对手,艾贝尔网络的第二大股东,也是周新华的配偶,华凯创意的真正控制人。早在去年7月,周新华和叶洛就与EBI签署了“合作框架协议”,以贷款的形式进入EBI,获得6000万元EBI债权。

今年3月,叶洛对上述债权实行债转股,追加投资,总投资1.62亿元,成为易趣的第二大股东。换句话说,这次华凯创意的重组交易实质上是一次夫妻间的关联交易。如果重组按草案顺利进行,叶洛可以获得价值4.29亿元的股票或现金,减去1.62亿元的投资成本,产生2.67亿元的浮动利润。

性能改变面貌

据数据显示,华凯创意的主要业务是展厅布局工程空间环境艺术设计服务、模型和动画制作(劳务供应)和销售。本公司于2017年1月进入创业板上市交易。

上市前,公司经营业绩稳定。2013-2016年营业收入分别为4.19亿元、4.36亿元、4.82亿元和5.3亿元,净利润分别为3011万元、3658万元、3687万元和4003万元。

然而,上市第二年,华凯创新改变了此前的稳定局面,经营业绩大幅下滑。2018年年报显示,公司营业收入4.48亿元,同比下降20.17%,净利润1569万元,同比下降67.80%。华凯创意表示,业绩下滑有三个原因。首先,由于相关政策的影响,2018年中标项目严重开工不足。第二,新招标项目数量和投资额同比下降。第三,个人获奖项目降低了投资规模。

今年上半年,华凯的创作业绩持续低迷,营业收入1.66亿元,同比增长3.04%,净利润556.1万元,同比下降41.35%。

同时,华凯的创意在二级市场的表现并不令人满意。上市之初,其股价高达40.65元/股。上市一年后,其股价下跌57.69%。今年2月初,其股价跌至8.31元。截至今日收盘,华凯创意以每股10.30元收盘,下跌3.10%。

资料来源:蓝夫金融

密切关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

© Copyright 2018-2019 boobybaby.com朱各资讯 Inc. All Rights Reserved.